A cotação do milho, em Campinas-SP, está menor do que em comparação com o mesmo período do ano passado e está quase nas mínimas dos últimos cinco anos, ao trazermos os valores históricos a preços correntes.
Os recordes de produção no Brasil e nos Estados Unidos são os fatores que tem retirado sustentação da cotação do milho. No vizinho norte-americano, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA, na sigla em inglês), estimou a safra em 427,1 milhões de toneladas em seu último relatório, o de setembro.
Uma grande produção nos Estados Unidos tende a tornar o Brasil menos competitivo no mercado internacional e mais milho tende a ficar no mercado interno, o que, tira sustentação do preço.
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O último relatório do USDA foi o de setembro e, por conta do “shutdown” do governo norte-americano, novos dados da safra em colheita nos EUA pararam de chegar ao mercado. Entretanto, agentes do mercado por lá ressaltam que a produtividade está um pouco abaixo do último dado do USDA, mas que deve ser uma safra com uma produção muito boa e levemente abaixo da última estimativa.
Por aqui, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) também estima uma superprodução, sendo que, em seu último relatório, revisou a safra 2024/25 de milho brasileira para 139,7 milhões de toneladas – são quase 8,0 milhões de toneladas a mais do que o último recorde, no ciclo 2022/23.
Com uma produção maior, devemos entrar em 2026 com estoques finais confortáveis – 12,8 milhões de toneladas. Serão os maiores estoques das últimas três safras.
O consumo interno de milho deve subir de 84,5 para 90,5 milhões de toneladas em 2024/25, enquanto a produção cresce no mesmo período quase 25,0 milhões – um descompasso de cerca de 18,5 a favor da oferta. Relações de troca estão favoráveis à proteína animal (boi, por exemplo, na melhor de 5 anos) e o etanol segue em expansão, mas esses setores não vão conseguir absorver esses vários milhões de toneladas a mais até o fim do ano.
A oferta cresceu mais do que a demanda
Mas, mesmo com uma oferta maior do que a demanda, esperamos um cenário de estabilidade a até mesmo breve altas até o fim do ano. O fato é que, no segundo semestre, a cotação do milho demonstra uma tendência histórica de alta.
Entre o período de 2005 a 2024, em apenas um ano o preço médio de dezembro não foi maior do que o preço em junho, ou seja, nos outros 19 anos, o preço subiu no segundo semestre.
Fonte: Scot Consultoria
